保增长”已成为第四季度经济运行的总基调。根据日前国家统计局公布的经济运行数据，中国前3 季度GDP增速为9.9%，5年来首次减至个位数。

经济下滑趋势已在所难免。随着10月17日国务院常务会议上提出继续保持经济平稳较快增长，并出台“针对财税、信贷、外贸”的十项政策措施。 10月22日 财政部、国家税务总局联合发布房地产 “救市”新政，吹响了新一轮“保增长”的号角。

在各类的研究报告中，对这一季度中国经济下滑的描述普遍多了一个定语，就是“显著”二字。数据显示，第三季度经济增速比二季度放缓1.1个百分点。回过头看，五个季度前，中国经济就开始在走下坡路，只是这个季度走下坡的速度更显急促。

光大证券首席宏观经济学家潘向东表示，“GDP 增长放缓主要是由于之前推动我国经济保持高速增长的‘两驾马车’——出口和投资增长都已出现下滑。”

由于全球经济下滑带来的外需疲软的影响，9月出口增幅比7月回落5.4个百分点，比去年同期回落 1.3个百分点。

外需缩减的时候，内需也表现乏力。中金公司报告显示，1-8月房地产投资增速大幅下滑，8月份单月增速已降至18.9%，为近3年以来最低，9月份这一数字被预计将继续下滑。

相对于上述两架“马车”的不尽人意，消费则要显得平稳一些。国家统计局日前公布的数据显示，前三季度社会消费品零售总额同比增长22.0%，表面看来，名义消费增长，且CPI下降，似乎实际消费在增长、内需在转好。

不过，潘向东认为，“以此来判断内需的好转还为时过早。”他认为CPI存在被低估的可能性。

国金证券宏观经济分析师王晓辉认为，全球经济放缓，原油等大宗商品价格的下降已经成为必然，“9月PPI回落是对国际大宗商品价格回落的滞后反应。”

在目前这种情况下，这种双降格局将会继续延续。“全球经济持续衰退将带来总需求减少，国际原油价格将呈现趋势性下跌，受此影响，PPI将继续回落。总需求的萎缩也导致CPI继续回落。未来秋粮的丰收将稳定粮食和食品类价格，从而对稳定CPI起很大作用。”潘向东表示。

哈继铭认为中国现在才处于这次危机的第二个阶段，“第一个阶段是金融危机，第二阶段是信贷危机，第三阶段就是实体经济萎缩”，他说。

“我们现在还是在第二阶段，相比第二阶段，第三阶段还是比较漫长的。这场全球危机中，中国不可避免的会受到影响，会需要几年时间的调整。”哈继铭说。

“显著”经济下滑的局面在潘向东看来需要 “激进”的政策来应对，大幅降息和财税激励是他开出的两剂药方。